债券研究-迈博汇金

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民生证券-批文审核周度跟踪：本周通过、终止批文均减少，审核反馈天数增加-250105

　　本周通过批文减少　　本周（2024-12-30至2025-01-05，下文同），交易所和DCM审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计11505亿元，其中交易所9334亿元，DC...[详细]

2025-01-05 分享者：桃**开作者：谭逸鸣，刘雪评级：页数：12 页

东吴证券-固收周报：建议活用低价转债“减震”效应-250105

　　本周（1230－0103）国内市场经历深刻调整，权益方面小盘调整幅度大于大盘，市场表现出在业绩季到来前对小盘权益的犹豫。这同我们前期认为小盘权益上涨的不可持续性，进而建议规避偏...[详细]

2025-01-05 分享者：son****18 作者：李勇，陈伯铭评级：页数：14 页

天风证券-固定收益定期：建议关注城投债补涨-250105

　　随着跨年资金面稳定的局面逐步清晰，理财等机构负债端压力缓解，本周信用债利差开始下行，信用开始补涨行情。AAA信用利差快速回落，除城投债外，多数已经回落到12月初的水平；等级利差...[详细]

2025-01-05 分享者：lu***8 作者：孙彬彬，孟万林，涂靖靖评级：页数：23 页

民生证券-信用策略周报：信用补涨继续，超长普信蓄力-250105

　　 12月，利率领跑，信用仍在踌躇之间　　12月来看，信用利差涨跌互现，除部分3-5年期信用品种信用利差小幅收窄外，其他信用品种信用利差多走阔。　　此外，12月各信用品种持有...[详细]

2025-01-05 分享者：梁**松作者：谭逸鸣，刘雪评级：页数：31 页

天风证券-基本面周度跟踪：高频|一线新房成交继续改善，经济波动平缓-250105

　　摘要：　　年关将至，经济波动相对平缓。　　本周水泥价格继续回落、沥青价格偏强，多数基建项目进入收尾阶段，需求相对平淡。螺纹钢表需偏弱，工业生产开工率多数回落，春节前基本面可...[详细]

2025-01-05 分享者：qia****il 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：12 页

天风证券-可转债市场周报：12月持有人结构关注自然人减持、年金保险潜在变化-250105

　　未来策略展望　　公募基金、社保基金或为12月转债增持主要力量，年金转债仓位或略降，自然人投资者转债减持加速。具体来看：（1）上交所转债增持比例较多的投资者类型为其他专业机构（...[详细]

2025-01-05 分享者：s**i 作者：孙彬彬评级：页数：11 页

天风证券-债市观察周报：汇率贬值与利率下行并存-250105

　　核心内容　　人民币贬值既不影响货币宽松的立场，也不影响国内利率方向。贬值对降准降息得节奏或有影响，但不改变市场的宽松交易，资金面难松亦难紧，均衡是常态。　　建议保持牛市思维...[详细]

2025-01-05 分享者：qin****ai 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：16 页

东吴证券-固收周报：债券市场将迎来怎样的新变量？-250105

　　观点　　迈入2025年1月，债券收益率将惯性下行或是迎来反转？ 2024年12月，债券市场迎来了极致的牛市，10年期、30年期和50年期国债收益率分别于12月2日、12月16...[详细]

2025-01-05 分享者：ce***w 作者：李勇，陈伯铭，徐沐阳评级：页数：39 页

平安证券-【利率债观察】债市维持偏多思路，对可能的调整和机会保持关注-250103

　　近两周核心观点　　市场表现　　市场情绪积极、基金等机构加仓，债市整体走牛。24年12月19日-25年1月2日，国债收益率曲线整体明显走平，10Y国债收益率累计下行13.4B...[详细]

2025-01-05 分享者：张*** 作者：刘璐，郑子辰评级：页数：16 页

信达证券-流动性与机构行为周度跟踪：央行例会重提防空转，短期资金难大幅转松-250105

　　货币市场：上半周公开市场净投放规模有限，2024年末OMO余额仅6532亿元，但跨年资金仍然相对平稳；跨年后央行转为净回笼，资金利率也未明显转松。　　跨年因素影响下质押式回购...[详细]

2025-01-05 分享者：822****54 作者：李一爽评级：页数：16 页

信达证券-信用利差周度跟踪：信用债迎来补涨行情，二永债利差压缩超10BP-250105

　　长久期信用债跟随利率显著下行，中短端信用补涨利差大幅压缩。本周收益率曲线呈现牛平态势，中长端利率大幅回落，但短端利率略有回升，1Y期国开债收益率上行5BP，3Y期基本持平，5Y...[详细]

2025-01-05 分享者：舒*** 作者：李一爽评级：页数：11 页

华西证券-2024年末二手房热度降温-250105

　　地产周速达|五句话看透本周地产变化　　二手房跨年周（12月27日至1月2日）成交面积环比下滑4%，降至2024年高点（12月第一周）的81%，二手房热度降温。不过虽然环比连跌...[详细]

2025-01-05 分享者：lawr******ng3 作者：肖金川，黄晓曦评级：页数：8 页

民生证券-固收周度点评：债牛在途，预期差在哪？-250105

　　本周债市“开门红”，长端利率持续下探，曲线平坦化下移　　本周（2024/12/30-2025/1/3），央行维持支持性货币政策立场，开展14000亿元买断式逆回购和3000亿...[详细]

2025-01-05 分享者：sa***o 作者：谭逸鸣评级：页数：8 页

信达证券-2025年年度可转债策略报告：花有重开日-250104

　　回顾2024年的转债市场行情，政策对市场的影响比我们最初预期的更加重要，信用风险也在历史上首次大规模影响可转债的定价，对于“债底”/“面值”的经验被打破，市场参与者集体步入“无...[详细]

2025-01-05 分享者：lkx****zq 作者：李一爽，张弛评级：页数：29 页

民生证券-可转债周报：复盘角度看2025年转债市场与年初回调-250105

　　转债周度专题　　站在岁末年初，以后验视角复盘2024年转债市场：信用风险成为转债定价核心变量。策略角度看，结构性分化与历史反转是2024年的主趋势：大盘AAA转债“逆袭”，银...[详细]

2025-01-05 分享者：ZXX****20 作者：谭逸鸣，唐梦涵评级：页数：21 页

光大证券-信用债月度观察：发行量环比减少，信用利差持续收窄-250103

　　1、信用债发行与到期　　整体来看，截至2024年12月末，我国存量信用债余额为28.97万亿元。2024年12月1日至12月31日，信用债共发行10672.26亿元，月环比减...[详细]

2025-01-05 分享者：江湖***子作者：张旭，秦方好评级：页数：15 页

国投证券-债市久期全知道-250104

　　利率择时模型信号：总信号维持看利率下行。波动信号由2024年12月2日开始看利率下行，趋势信号由2024年11月8日开始看利率下行，模型总体看利率下行。本信号为量化模型客观运行...[详细]

2025-01-05 分享者：lx***h 作者：尹睿哲，刘冬评级：页数：6 页

华安证券-债市技术面周报（1月第1周）：10Y1.6%，债市机构行为新变化-250104

　　本周综述：　　10Y1.6%，债市机构行为新变化　　本周利率曲线牛平，10Y国债到期收益率下行至1.60%附近，利率下行趋势依然较为强劲，但从机构行为来看出现3点新变化： ...[详细]

2025-01-05 分享者：ibc****ry 作者：颜子琦评级：页数：17 页

民生证券-高频数据跟踪周报：猪肉均价环周上涨-250104

　　生产端观察：　　本周（2024.12.30-2025.1.3）主要钢材品种库存较上周上升，全国主要钢企高炉开工率较上周下降，螺纹钢全国主要钢厂开工率较上周下降；秦皇岛港煤炭库...[详细]

2025-01-04 分享者：crc****st 作者：谭逸鸣，郎赫男评级：页数：17 页

天风证券-固收流动性周报：资金难转松，均衡是常态-250104

　　本周前半周资金趋紧，跨年后资金利率小幅回落，资金分层缓解。　　资金面没有显著转松，我们认为主因在于汇率贬值压力增大和央行关注利率风险。美联储12月议息会议之后人民币贬值压力上...[详细]

2025-01-04 分享者：1391******934 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：13 页

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