债券研究-迈博汇金

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光大证券-可转债周报（2026年2月9日至2026年2月13日）：本周上涨-260214

　　1、市场行情　　本周（2026年2月9日至2026年2月13日，共5个交易日）中证转债指数涨跌幅为+1.08%（上周涨跌幅为+0.05%），中证全指变动为+1.07%（上周涨...[详细]

2026-02-14 分享者：羽*** 作者：张旭，杨欣怡评级：页数：5 页

大公国际-城投行业2026年信用风险展望：城投企业加速出清，债务化解与产业转型双轨并行-260213

　　摘要　　2025年以来，城投行业监管政策围绕“去平台、控债务、市场化”部署，“十五五”规划建议明确提出要统筹推进地方政府债务等风险有序化解；中央政治局会议提出要有力有序有效推...[详细]

2026-02-14 分享者：aij****ei 作者：付国晶，史瑞瑞，周春云评级：页数：21 页

国信证券-公募REITs周报（第54期）：REITs市场回暖，商业不动产REITs密集申报-260214

　　主要结论：本周REITs市场回暖，中证REITs指数周涨0.3%，数据中心、消费、能源REITs涨幅靠前。从主要指数周涨跌幅对比来看，中证转债>沪深300>中证REITs>中证...[详细]

2026-02-14 分享者：luck******619 作者：戴丹苗，赵婧评级：页数：13 页

东吴证券-固收点评：二级资本债周度数据跟踪-260214

　　一级市场发行情况：　　本周（20260209-20260213）银行间市场及交易所市场无新发行二级资本债。　　二级市场成交情况：　　本周（20260209-2026021...[详细]

2026-02-14 分享者：yeef******ung 作者：李勇，徐津晶评级：页数：7 页

惠誉博华-2025年第4季度：银行间市场个贷ABS超额利差2025年第4季度-260214

　　车贷ABS：2025年四季度共发行15单车贷ABS，资产池平均利率水平差异较大，平均收益率为5.4%，较上季度下降76bps；证券发行利率1上升17bps，综合导致发行利差水平...[详细]

2026-02-14 分享者：心**富作者：梁涛，郑飞评级：页数：7 页

惠誉博华-银行间市场个贷ABS指数报告2025年第4季度-260214

　　逾期率指数继续攀升：四季度车贷ABS逾期率指数进一步攀升，季末M2逾期率升至0.29%，M3逾期率升至0.17%，为近五年内的最高值。但从绝对值来看，车贷ABS逾期率水平整体仍...[详细]

2026-02-14 分享者：cg6****59 作者：孙佳平，王欢评级：页数：9 页

惠誉博华-资产证券化市场运行报告：2025年第4季度-260214

　　资产证券化市场发行延续增长：2025年四季度，资产证券化市场共计发行证券化交易658单，发行金额6,920.4亿元，金额同比增长7.8%，全年合计发行23,170.8亿元，同比...[详细]

2026-02-14 分享者：tvc****ng 作者：郑飞，梁涛评级：页数：5 页

东吴证券-绿色债券周度数据跟踪-260214

　　观点　　一级市场发行情况：　　本周（20260209-20260213）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券7只，合计发行规模约40.01亿元，较上周减少52.30亿元。...[详细]

2026-02-13 分享者：BY***Y 作者：李勇，徐津晶评级：页数：8 页

财通证券-利率|信贷弱、存款强，债市悲观预期全面证伪-260213

　　整体来看，经济当前处于政策驱动强而内生驱动弱阶段，1月信贷开门红力度偏弱，结构仍待进一步优化，存款开门红强势，流动性改善先于信用扩张，“贷弱存强”带动1月大行负债端强势，并驱动...[详细]

2026-02-13 分享者：Morn******ork 作者：孙彬彬，隋修平，汪梦涵评级：页数：9 页

光大证券-2026年2月13日利率债观察：实在的数据远胜于“内卷”出的高增长-260213

　　1、实在的数据远胜于“内卷”出的高增长　　2026年1月新增人民币贷款4.71万亿元，略低于2024年同期的4.92万亿元和2025年同期的5.13万亿元，但也明显高于202...[详细]

2026-02-13 分享者：elo****ao 作者：张旭评级：页数：2 页

联合资信-2025年债券市场发展报告-260213

　　2025年，人民银行实施适度宽松的货币政策，灵活把握政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕。利率债收益率总体呈现震荡上行态势，信用债发行利率有所下降。利率债和信用债发行总量同比均...[详细]

2026-02-13 分享者：why****62 作者：董欣焱，张岩评级：页数：14 页

华源证券-2月信用投资策略：二永利差压降或仍有空间-260213

　　投资要点：　　2026M1银行二永债收益率显著下行，且从其与同期限同等级中短票之间的超额利差来看仍处于2025年初以来高位，利差或仍有压缩空间。截至2026/1/30，3YA...[详细]

2026-02-13 分享者：LHF****AM 作者：廖志明，赵孟田评级：页数：10 页

中诚信国际-绿色资产证券化2025年度运营报告与2026年度展望：绿色ABS产品发行规模下降，基础资产类型进一步扩充；清洁能源国央企与新能源汽车金融机构为核心发行主体；政策持续赋能绿色金融高质量发展-260213

　　要点：　　发行方面，2025年我国共发行136单绿色ABS产品，同比减少7.48%，发行规模合计1,853.26亿元，同比下降16.59%。其中，绿色信贷ABS发行规模208...[详细]

2026-02-13 分享者：vict******qiu 作者：唐嘉欣，周江玥评级：页数：16 页

中诚信国际-融资租赁类资产支持证券产品报告（2025年度）：融资租赁需求持续释放，融资成本稳步下行，二级市场交易活跃度显著提升-260213

　　发行情况：2025年交易所市场共发行融资租赁类资产证券化产品292单，合计发行规模2,895.93亿元；与上年相比，发行数量增加41单，发行规模上升15.24%。其中，企业融资...[详细]

2026-02-13 分享者：Wwg****nn 作者：陈诺评级：页数：21 页

国金证券-2月12日信用债异常成交跟踪-260212

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“23产融09”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“23产融10”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“24平安...[详细]

2026-02-13 分享者：eas****ws 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

财通证券-结汇潮、升值浪，央行如何应对？-260212

　　人民币汇率升值：央行态度与工具箱几何？2025年末，人民币汇率在市场推动下“破7”，尽管前期积累的结汇压力可能引发“汇率升值→结汇量更高”的正向循环，但央行明确表示既不寻求通过...[详细]

2026-02-12 分享者：gus****23 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：12 页

国金证券-透视地方债：特殊再融资债供给再加速-260212

　　一、一级供给节奏　　上周（2026年2月2日至2月6日，下同）地方政府债共发行5797亿元，其中，新增专项债1343亿元，再融资专项债3256亿元。分募集资金用途来看，“置换...[详细]

2026-02-12 分享者：周鲁敏****11 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：7 页

联合资信-2025年债券市场政策回顾：服务实体提质效，深化改革促开放-260212

　　2025年，外部环境变化影响加深，我国经济运行稳中有进，社会信心持续提振，高质量发展取得新成效，但国内供强需弱矛盾突出，重点领域风险隐患较多。在此背景下，监管部门多措并举，持续...[详细]

2026-02-12 分享者：大亨以****82 作者：董欣焱评级：页数：11 页

联合资信-2025年NPL市场回顾与展望——市场持续扩容，未来回收表现有待持续关注-260212

　　2025年，NPL产品市场持续扩容。回收端表现符合预期，纯信用类NPL产品回收基本符合预期；含押品类NPL产品回款进度不确定性较大，短期回款速度波动较大，回收偏离度随存续时间逐...[详细]

2026-02-12 分享者：毕*** 作者：高维蔚，杨慧婷评级：页数：20 页

中诚信国际-资产支持票据产品报告（2026年1月）：资产支持票据发行规模与上年同期相比小幅增长，个人消费金融类产品为市场发行绝对主力-260212

　　要点　　发行情况：资产支持票据共发行40单产品，发行规模合计294.30亿元，与上年同期相比，发行数量增加1单，发行规模上升4.01%。发行产品涉及的基础资产类型为个人消费金...[详细]

2026-02-12 分享者：特**员作者：吕博，张雅茹，王陆评级：页数：6 页

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