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国投证券-连续四月“主动去”_库存周期概览（2025年01月更新） -250107

　　2024年11月，工业企业产成品存货同比下降0.6个百分点至3.3%。　　全工业行业库存周期连续四月“主动去库存”。　　上游行业（即采矿业，仅占全部库存的2%）：“主动去库...[详细]

2025-01-07 分享者：360****92 作者：尹睿哲，赵心茹评级：页数：12 页

国投证券-库存周期概览（2025年1月更新）：连续四月“主动去”-250107

2025-01-07 分享者：jea****lv 作者：尹睿哲，赵心茹评级：页数：12 页

国投证券-1月6日信用债异常成交跟踪-250107

　　根据Wind数据，折价成交个券中，“24高创投资PPN001”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“23济城G1”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“22农...[详细]

2025-01-07 分享者：丁**定作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：10 页

东方金诚-可转债周报：观望情绪下市场缩量调整，低价转债显著抗跌-250106

　　上周，12月30日，工信部等三部门发布《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》，提出以拓展清洁低碳氢在工业领域应用场景为着力点，加快技术装备产品升级，打造产业转型升级新增长点；同...[详细]

2025-01-07 分享者：sel****美桦作者：翟恬甜评级：页数：9 页

东方金诚-利率债周报：债市“开门红”，收益率曲线平坦化下行-250106

　　上周债市延续强势，长债收益率加速下行。上周（12月30日当周），周一，债市因年末交易清淡而整体偏弱，但周二央行公布12月净买入国债3000亿元，以及开展14000亿元买断式逆回...[详细]

2025-01-07 分享者：sup****si 作者：瞿瑞评级：页数：10 页

民生证券-利率专题：1月，降准降息？-250106

　　2025年1月3日，央行2024Q4例会通稿发布，当中提及“择机降准降息”、“防范资金空转”、稳汇率方面提及三个“坚决”等表述。对此如何理解，债市怎么看？本文聚焦于此。　　央...[详细]

2025-01-06 分享者：xc***g 作者：谭逸鸣，郎赫男评级：页数：17 页

华西证券-2025年展望系列之八：2025，产业债把握久期收益-250106

　　2024年，产业债供给放量，长久期品种成交活跃度上升　　2024年，产业债发行放量，净融资同比大幅增长，央国企是供给主力。2024年产业债发行7.22万亿元，同比大幅增长1....[详细]

2025-01-06 分享者：胡*** 作者：姜丹，黄佳苗评级：页数：21 页

华安证券-债市情绪面周报（1月第1周）：债市情绪回落，八成看中性-250106

　　主要观点：　　 10Y1.6%，债市情绪整体维持中性　　债市以极低的利率开场进入2025年，10Y国债下探至1.60%，当前债牛趋势仍在，我们提出1月“做多看空”，策略上把...[详细]

2025-01-06 分享者：bud****xw 作者：颜子琦评级：页数：12 页

联合资信-城投公司参与股权投资现状观察：以青岛、宁波为例-250106

　　引言　　国发〔2014〕43号文的出台明确了“开前门，堵后门”的地方债务监管基调，加之传统的基建带动地产的土地财政模式难以为继，城投公司依靠自身造血能力获得可持续现金流的要求...[详细]

2025-01-06 分享者：One****er 作者：张婧茜评级：页数：17 页

中邮证券-信用周报：2025，超长期限策略价值几何？-250106

　　 2025，超长期限策略价值几何？　　2024年，市场对久期策略的态度有所放开，这种背景下也催生出了今年的新兴品种，超长期限信用债的诞生。今年以来超长期限信用债发行放量幅度...[详细]

2025-01-06 分享者：ton****23 作者：李书开，梁伟超评级：页数：19 页

德邦证券-转债市场定期跟踪：低价择优，静待转债布局期-250106

　　周度观点：受到美元强势、特朗普即将上任等因素影响，上周（2024/12/30-2025/1/3）A股出现大幅度回调，转债市场跟随调整，其中AA-评级及以下、高价低溢价率转债跌幅...[详细]

2025-01-06 分享者：Edi****su 作者：吕品，宋康泰，金晓溪评级：页数：10 页

天风证券-固定收益定期：2.2%以上信用债全梳理-250106

　　信用债收益率普遍较低，估值2.2%以下是信用债的主流。具体来看，城投债估值2.2%以下占比72.9%，二永+产业债估值2.2%以下债券占比达88.9%。换言之，高于2.2%的信...[详细]

2025-01-06 分享者：ly***4 作者：孙彬彬，孟万林评级：页数：14 页

中邮证券-2024Q4货政例会解读：利率和汇率调控的明确回归-250106

　　核心解读　　本次例会除了延续12月中央经济工作会议对货币政策立场的定调之外，可以更为清晰的验证我们去年末对货币政策态度的判断，即对“宽信用”的诉求明确加强，对利率和汇率的关注...[详细]

2025-01-06 分享者：saki******966 作者：梁伟超评级：页数：9 页

中邮证券-流动性周报：央行调控回归后怎么看？-250106

　　央行调控回归后怎么看？　　汇率和利率再次同步突破，债券和权益的预期定价也趋于一致。（1）近期汇率和利率再次同步突破，10Y国债1月2日下行至1.60%，对应当日人民币即期汇...[详细]

2025-01-06 分享者：ya***o 作者：梁伟超评级：页数：20 页

国信证券-债市阿尔法追踪12月：超长债涨势显著-250106

　　核心观点　　主要结论：不考虑票息收益，行业维度来看，12月α主要出现在产业债个券中，12月AAA产业债平均上涨0.48%，相对高于其他信用债品种。期限维度来看，12月10年期...[详细]

2025-01-06 分享者：sop****xf 作者：赵婧，董德志，季家辉评级：页数：15 页

天风证券-固收数据预测专题：12月宏观数据初探-250106

　　我们判断，12月宏观数据可能呈现生产平稳、需求分化的局面。　　一方面，生产端高频环比变动整体处于中位偏高水平，强于去年同期，需求端投资与消费均有支撑项，沥青价格持续偏强，水泥...[详细]

2025-01-06 分享者：wa***m 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：17 页

中山证券-信用债月报：信用利差仍有压缩空间-250103

　　投资要点：　　◎信用利差仍有压缩空间。政治局会议对明年经济政策做出定调，将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节，稳住楼市股市、防范化解重点领域风险...[详细]

2025-01-06 分享者：程**婕作者：方鹏飞评级：页数：14 页

德邦证券-1月信用策略：信用行情的扩散方向-250106

　　投资要点：　　12月利率债抢跑降息，信用行情相对滞后，利差被动走阔。12月以来，适度宽松表述下利率债抢跑降息，叠加银行年末做低基数等因素，利率陡峭化走牛，10年国债收益率下行...[详细]

2025-01-06 分享者：1351******992 作者：吕品评级：页数：13 页

华福证券-【华福固收】地方政府如何提振消费-250106

　　地方政府如何提振消费　　提振消费需要具备的各类条件：对于各省市区县的地方政府来说，需要积极利用国家推出的上述政策措施，从消费源头上提升就业与增加收入，在民生保障上解除消费“后...[详细]

2025-01-06 分享者：Wǒ***樂作者：徐亮，梁克淳，胡君评级：页数：22 页

德邦证券-流动性与机构行为跟踪29：债市“择机”，“鸡腿还是鸡肋”？-250106

　　近期债市的核心矛盾？跨年后，利率进一步飞速下行，10Y国债日内收益率走势在上周五（1/3）已经进入1.5%-1.6%区间。从本轮“开门红”行情开始，从11月份到1月份仅1个多月...[详细]

2025-01-06 分享者：wan****ou 作者：吕品，严伶怡评级：页数：24 页

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